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4年来首次!央行大动作释放哪些信号?

发布时间:20-03-24

央行之前就指出,将妥善应对经济短期下行压力,坚决不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

策划、文案|温宝臣 郭存举

记者|姚进 &nbs♂p;

编辑|刘辛未 王荆阳

来源|经济日报(ID:jjrbwx)

头图来源|全景网

前两天❤☜,央行出手搞了一件大事,还是4年来°゜首次。

啥大事?◤

12月18日,央行发布消息称,以利率招标方式开展2000亿元→逆回购├操作。其中14天期逆回购规模↹1500亿元,中标利率2.65%,较此前小幅下调5个基点。

小编要强调,这是央行┓4年来首次下调14天期逆回购利率。专家认为,一次迟来的跟随式&ldq≌uo;降息”,就这样低调落了地。

央行这一动作究竟释放了哪些信号?

信号一:别激动,真的不是新一轮降息

有分析人士认为,央行此次下调可能会▐开启新☎一轮降息周期,情况真是这∏样吗?

我们先一起捋捋近期利率调☏降过程:

9月20日,贷款市场报价利率(LP⿵R)利率下调;

11月5日,中期借贷便利(M∈LF)利率下调;

11月18日,7天逆回购利率调降;

12月18日,14天逆回购利率调降。

广发证券分析师周芝君认为,这次14天♨逆回购利率调降不是一轮新г的降息,是利率联动下的结果。

中信证券首ы席固收分析师明明则指出,此次下调是∴跟随11月份7ω天逆回″购利率调降5‖bp的同步操作,维持央行逆回购操作利率期限利差15bp空间稳定,并非新一轮降息。

信号二:跨年流动性有保障

不说别的,先上图吧。

这是19日上交所14天国债回购收益走〾势——稳得没有一点跨年〖的样子。

从操作期限特征上看,央行“呵护”市场流动性稳健跨年的态度已十分明显。

本周一,央行全额对冲了到期的εїзMLF,并净投放140亿元。周三,在重启逆回购净投放2000亿元流动性的同时,还降低14天期跨年资金利率。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示,这可以很大程度上避免市场流动性在年末出现结构性紧张。未来两周,可能还⿸会有预调微调操作。

中信证券首席固收分析师明明也认为,│┃后续央行可能还会重启28天逆回购操作,以补充流♧动性在春节期┍间的跨节需求。

信号三:小微企业融资成本或将更低

资金价格决定融资成』本,融资成本◤又高┄┅度影响着企业生产意愿:资金太贵的话,很多企业就白忙活一场。

10月末,普惠型小微企业贷款Ф余额同比增长23.3%,比全部贷款增速高近11个百分点∪,利率下降0.64个百分点。

但是,这还远远不够。

今年中央经济工作会议把货币政策表述由“松紧适度&rdqu』o;改为“灵活适度”,且突出强调降低社会融资成本,强调更好缓解民╢营和中小微企业融资难融资贵问题。

近期,人民银√行党委在开会学▪习传↙达中央经济工作会议精神时表示,要进ㄨ一步降低民营小微企业社会融资成本,提高货币政策的效果。

专家认为,此次公开市场利率调降,可缓释银行负债成本压┝力,以保持资产端收益率和负债端成本的平衡,有利于增加银行放贷意愿,降低企业融资成本。

信号四:货币政策不会大水漫灌

当前,国内经济面临不小压力,有不少人呼吁央行加大“放水”力度π。不过,这一预期大概率会落空。

我国经济运行要努力实现高质量发展,货币政策的重点不在于总量宽松,而在于结构改善。

央行之前就指出,将妥善应对经济短期下行压力,坚决不搞“大水漫灌&rdquаo;,保持广义货╨币M2和‰⿺社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。

央行行长易纲近期发表的《坚守币值稳定目标,实施稳健货币政策》一文提出,要坚持&¨ldquo;总量适度、精准滴灌、协同发力、深化改革、内外部均衡”,这是我们理解货币政策的一个重要线╱╲索。

。END 。制作:崔允琰  审校:任〧颖文

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